5月中旬，欧盟委员会表示，对韩国大韩航空公司与韩亚航空公司的并购方案初步持反对意见。欧盟委员会称，根据两家航司提供的内部文件，并收集了存在竞争关系的航司和相关客户意见后，担心并购会影响韩国与法国、德国、意大利和西班牙之间在客运航线、货运航线上的市场竞争。

“如果两家航空公司合并，将成为这些航线上最大的客运和货运航空公司。这一合并可能使市场客户失去一个重要的替代选择。其他竞争对手在扩大服务方面又面临着监管和其他方面的障碍，难以对二者合并后的公司形成足够的竞争压力。”

欧盟委员会表示，对这项韩国两大航司并购案的最终意见，会在8月3日前给出。而同时，作为当事方的大韩航空则回应：“正在与欧盟委员会密切合作，以解决所有潜在的担忧。大韩航空相信，拟议中的合并将使我们的市场客户受益，并将尽一切努力争取合并并获得最终批准。”

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2020年，韩国政府宣布了这一并购计划：大韩航空将以超过6亿美元的价格收购韩亚航空近65%的股份，并将其整合。此后4年里，决定这项并购案能否成功的关键程序便是，大韩航空要向包括韩国在内的14个国家和地区进行反垄断申报。

14个国家和地区的反垄断申报尚未完成

迄今为止，该并购案已获得11国政府反垄断部门的批准，其中就包括关键性的韩国、中国和英国。也是在今年3月，大韩航空以支持维珍大西洋航空进入伦敦—首尔航线为“代价”，获得了英国政府对该并购案的“绿灯”。在获得英国批准时，韩国表示，将继续与欧盟、美国和日本的监管机构充分合作，以确保审批能够通过。

此前大韩航空在向他国监管机构提交的反垄断申报和谈判中，也遇到过类似欧盟委员会的异议。所以，合并后的大韩航空—韩亚航空在市场份额上必须有所主动收缩，即提交补救措施，典型的做法就是让渡出部分航线、航班时刻给新兴航司、新竞争对手。

那么，在当前欧盟、美国进行反垄断审核的关键阶段，也必然少不了这样的利益让渡。数据显示，在韩-美关键航线上，大韩航空和韩亚航空两家航空公司占据着三分之二的份额，这必然会触碰美国反垄断机构的红线，也会引发美方的担忧：并购后的市场格局或许将不利于美国航司，甚至会被韩国航司压制，机票价格上涨的可能性也更高。所以，对于美国的审核进程，业界比较关注这两家航司会拿出（即放弃）怎样的份额来平息其担忧，并换取反垄断“绿灯”。

韩国民航业“正常化”的唯一选择

因财务状况不佳，韩亚航空的母公司锦湖韩亚集团在2019年宣布对外出售韩亚的计划。随后的新冠疫情期间，大韩航空的财务状况遭遇了不小挑战，两方的境遇便成了这场韩国航空业近30年来最大的一次并购、重组的重要推动力。

这其中具有代表性的支持观点是：与只拥有一家大型航空公司的德国、法国和新加坡等国家相比，韩国拥有两家大型全方位服务航空公司，这意味着“竞争劣势”。

一些韩国媒体表示：“二者合并是韩国航空业‘正常化’的唯一选择，如果按照目前两家航司的规模，合并后将一跃成为世界‘十大航空公司之一’，由此带来的航线、机队和运力扩张将使新航司具备与地区性竞争对手展开竞争的实力。”

对于合并之后可见的收益，很重要的一个体现就是一系列资源的整合与共享，既涵盖如货运场站、飞行训练中心和维修设施等基础设施，也还包括IT系统、会计系统、飞行常客计划和联盟问题，以及在热门航线、航班时刻表等运营方面上的步调一致。

当然还包括作为重头戏的、也是更容易被注意到的，两家航司机队的合并与精简。不过目前这两家航司的机队机型参差不齐。

在宽体机领域，大韩航空选择了波音787系列，韩亚航空则是空客A350系列；窄体机方面也大体如此，前者是波音737系列、最新的MAX系列，而后者是空客A320/A321。

显然，未来两家航司机队的精简工作可能需要一些时间。同样，从韩亚航空被大韩航空并入后的前期作为子公司来运营，再到成为大韩航空的一个部门、仅保留下大韩航空这一单一品牌，该过程也需要一些时间，“预计大约需要两年时间才能完成整合”。

在今年完成收购还是启用B方案？

5月中旬，韩亚航空公布的财报显示其第一季度净亏损扩大。即便有航空客运需求回升、营收利润改善的利好一面，但后疫情时代，货运业务下降加之韩元疲软等因素，导致其财务表现欠佳。同样在第一季度里遭遇利润缩水的大韩航空，则将原因归于燃料和运营成本的上涨，抵消了旅游需求复苏带来的收入增长。

大韩航空特别指出，一季度，与燃料相关的成本同比上涨了51%，燃料成本占成本的比例达到了三分之一以上，是近4年来的最高。与此同时，疫情期间一片欣欣向荣的航空货运市场也在当下全球经济放缓、不确定性增加的全球大背景下，开始出现疲软、停滞迹象，而航空货运公司之间的竞争也正在加剧。

所以，在此背景之下，大韩航空对韩亚航空的收购更似“箭在弦上不得不发”。这也是今年开年以来，这两家航司明确表态要首要推进的事宜——将加强与监管机构的沟通、消除对合并的担忧，以加快整合进程，能在今年完成收购。

“虽然我们进展缓慢，遇到全球并购困难的局面，但大韩航空将尽最大努力与各国竞争主管部门积极合作……我们将坚定推进对韩亚航空的收购和整合。”

不过，已有媒体援引韩国政府消息人士的消息称：如果并购案最终未能获得欧盟和美国的批复，韩国将考虑“B方案”，即引入中东的外国资本来对韩亚航空进行股权投资。